
虽然2018年国内PX产量获得较大增长,但仍不及国内PTA产量增速。按照生产1吨PTA需要0.66吨PX作为原料进行估算,2018年全年国内PTA的生产需要PX2678.45万吨,前11月PTA生产需要PX2454.01万吨,明显高于同期国内PX产量,因此国内PX仍然需要大量进口。2018年国内PX进口量较去年有明显增长,1-9月,国内累计进口PX1162.91万吨,较去年同期增长10.28%。同样受到PTA生产快速增长的影响,国内PX库存量在2018年持续快速下降。在1月份尚处于近几年高位的PX库存此后一路走低,在9月份降至年内最低点119.29万吨,10月、11月PX库存稍有回升,但仍明显低于2015-2017年同期水平。随着2019年初国内PTA装置检修停车安排的增多,对原料PX的需求将有所下降,PX供应偏紧状态将得到一定的缓解,PX将进入累库状态。截至11月,国内PX库存量为135.21万吨,较去年同期大幅减少35.54%。
走访中张慧还发现,对于像餐饮等盈利周期比较长的企业来说,经营者向银行申请贷款,往往也因为银行贷款周期的限制而想贷却不敢贷。针对民营企业在银行贷款方面遇到的问题,今年1月份,云南省委省政府出台了新的政策,敦促银行业金融机构建立无还本续贷企业名单制度,根据企业需求提前开展贷款审查和评审,实现贷款到期后无缝续贷。通过这种方式,经过银行评估后符合条件的民营企业,可以在无需偿还本金的情况下,继续使用银行提供的资金。新政策如何有效落地,张慧在调研过程中也走访收集了商业银行及金融监管部门的建议。
图49:中国PTA月进口量(单位:吨)数据来源:卓创资讯,中信建投期货图50:中国PTA累计进口量(单位:万吨)数据来源:卓创资讯,中信建投期货2.1.4 未来原料PX供应逐渐宽松,PTA成本有望下降(1)2018年PX产量快速增长,但整体供应仍偏紧
2018年10月,中国人民银行等部门联合发布《互联网金融从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法(试行)》,明确了互联网金融领域的反洗钱、反恐融资义务,对互联网金融从业机构反洗钱和反恐融资工作进行规范。除了央行,中国银保监会2月21日发布《银行业金融机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》从内部控制角度,对银行业金融机构风险管理、组织架构、内部审计、信息系统等各方面提出了要求,明确银行业金融机构开展新业务、应用新技术之前应当进行洗钱和恐怖融资风险评估。
图69:聚酯切片装置负荷率(单位:%)数据来源:Wind,中信建投期货图70:涤纶长丝及涤纶短纤装置负荷率(单位:%)数据来源:Wind,中信建投期货市场产销方面,12月初,下游企业大量补货使得各品种产销率大幅上升,达到近两年的最高位,但随着补货的结束,产销率也迅速回落到年内正常水平。整体来看,2018年聚酯切片的平均产销率较去年有所上升,而涤纶短纤和涤纶长丝平均产销率较去年出现不同程度的下降。截至12月20日,聚酯切片平均产销率为67.36%,较去年水平上升7.92%,涤纶短纤平均产销率为75.73%,较去年水平微降0.12%,涤纶长丝平均产销率为88.25%,较去年水平下降3.11%。
最近几年接二连三不同“主题”的金融风险集中出现,其实对金融监管的方式和监管能力提出了很大的思考和启发。追溯这些风险的形成原因,在上一轮互联网+风潮之下,对创新的鼓励支持犹在眼前,回过头来看,互联网无论+的是什么,互联网是作为底层工具的,其本质都还是+后面的内容,也就是说,一些借助互联网展开的金融业态,如果本质上是金融,那就应该有一条符合金融的监管方式,即要审批、要准入、要特许经营。